4月下旬以來，在臨儲玉米收購接近尾聲、拍賣成交持續低迷及市場需求完全陷入“窘境”等多重因素影響下，國內玉米市場價格呈現“普降”格局。

、 谷物市場 4 月份行情回顧

4月份以來，國內玉米期貨市場受下游需求低迷影響，整體呈震蕩下跌態勢?，F貨市場上，隨著臨儲玉米收購臨近尾聲，臨儲拋儲及下游消費低迷影響，價格振蕩走低。玉米淀粉方面，前期淀粉價格走高，淀粉加工利潤較高，企業開工率高，市場供應增加，致使淀粉價格承壓回落。強麥市場受需求整體依舊偏弱影響，期價振蕩回落。稻谷市場受政策影響較大，當月依然表現較為平穩。

二、 影響因素分析

()、玉米及下游淀粉市場供需狀況分析

1、臨儲接近尾聲，國儲庫存高企

東北玉米臨儲收購接近尾聲。據糧食局新統計數據顯示，截止到 4 月 20 日，東北臨儲玉米收購 8217 萬噸，5 日收購量 109.9 萬噸，較去年同期高出 1435 萬噸。加上過去兩年的陳玉米，目前庫存總量超過 1.5 億噸。盡管臨儲收購近尾聲對市場影響已有限，但從目前農戶售糧進度來看，多地玉米銷售進度已然突破 95%。

華北方面，目前華北地區玉米價格偏弱運行為主，麥收前農民售糧意愿增加，持續的臨儲及引進玉米拍賣對貿易商造成心理壓力，出貨積性有所提高，用糧企業收購量較為充裕，收購價格多數下調。由于臨儲玉米拍賣延伸至華北地區，對市場心態構成影響，眾多貿易商紛紛出貨，增加本地市場糧源供應，企業到貨量充足。

港口方面，受南北港口倒掛影響，近期北港貿易商裝船積性下降，港口庫存不斷上升，部分企業暫停收購，價格受到承壓。而南方港口受需求低迷、替代品大量使用的制約，玉米出貨不暢，貿易商報價繼續下行。

2、臨儲玉米拍賣成交受“冷遇”，下游消費低迷

4月23日，臨儲玉米第三輪拍賣如期進行。其中，臨儲投放 2012 年臨時存儲移庫玉米 292673噸，全部流拍；引進玉米銷售在范圍北移之后成交率也再難達到連續兩周 100 precent的水平，其中計劃銷售美國 2 號黃玉米 40888 噸，實際成交 33980 噸，成交率 83.11%。從此次成交結果來看，由于臨儲拍賣維持低量低質的拍賣節奏，且與國內市場相比拍賣糧源性價比偏低導致市場成交受冷遇。不過，隨著 4 月底東北臨儲玉米告段落，臨儲成交結果持續不理想是否會導致 5 月份臨儲玉米拍賣細節有所調整成為眾所關注的焦點。

近期飼料養殖市場依然疲軟。根據農業部數據，3 月份全國 4000 個監測點生豬存欄連續第 6 個月環比下降，其中能繁母豬存欄更是連續第 19 個月環比下降，養殖市場疲軟也使得飼料需求下降。

3、替代性品種引進大增，或抑制玉米價格

近期引進高粱等替代性品種到港進度加快，尤其是在廣東等南方港口，4 月份之后到貨量將繼續增長。根據船期預報，二季度引進高粱、大麥、DDGS 仍將集中到港，預計 2014/2015 年度引進量分別有望達到 850 萬噸、700 萬噸和 450 萬噸，同比分別增加 434 萬噸、增加 211 萬噸和減少 215萬噸。這對銷區港口玉米價格構成較大抑制，并反過來影響北方港口和東北產區市場。

4、玉米淀粉加工利潤較好，企業開工率維持較高水平

由于原料玉米成本略有下滑，在副產品價格互有漲跌的情況下，淀粉企業加工利潤仍然較好，開工率維持在 55%左右。

近期國內淀粉市場價格高位運行，但下游需求并未明顯好轉，價格主要受原料成本支撐，后期淀粉走勢將在較大程度上受玉米價格主導。從胚芽粕、玉米油等產品看，雖然需求總體仍然疲軟，但因產量少，廠家挺價意愿較強。綜合判斷，后期玉米淀粉加工利潤預計仍將維持相對高位。當前，國內玉米臨儲收購接近尾聲、臨儲拍賣較往年提前。后期隨著收購期的結束，市場關注5 月份臨儲拍賣情況，臨儲玉米拍賣的數量和質量仍將成為影響未來市場的重要因素。同時，替代供應增加及需求低迷等其他因素的利空影響得到階段性顯現甚至放大，因此，在上述因素共同影響下，預計短期國內玉米市場行情仍將偏弱運行。后期南方引進谷物與、北方臨儲拍賣情況及東北玉米春播期間天氣變化情況將成為引導市場的重要因素。

(二)、小麥市場供需狀況分析

供應方面，根據統計，2014 年中儲糧委托收儲庫點 5 省累計收購托市小麥數量 2534.4 萬噸。截至 4 月下旬，各省 2014 年臨儲小麥累計已成交約 550.47 萬噸，目前臨儲小麥剩余庫存量為2000 萬噸左右，保障市場供給無虞。據悉，4 月 28 日河南省糧食交易物流市場將開始競價銷售 2014年產托市小麥，隨著河南 2014 年小麥的投放，北方麥區政策性小麥供給仍將會不斷增加。

另外， 3 月份中國引進小麥 15.22 萬噸，比去年同期減少 71.75%。1-3 月份中國引進小麥 35.64萬噸，比去年同期減少 80.66%。截至目前，2014/15 年度我國共引進小麥 88.56 萬噸，比 2013/14年度同期減少 528.74 萬噸和 85.65%需求方面，目前面粉消費需求維持清淡，面粉經銷商采購積性不高，制粉企業銷售狀況般，由于開機率偏低，面粉庫存壓力不大，企業大多維持面粉出廠價格穩定，而麩皮價格跌至近三年來低點。

(三)、稻谷市場供需狀況分析

目前稻谷收購工作基本結束。隨著3月31日，東北粳稻收購工作的結束，2014 年產稻谷的集中收購工作也全部結束。統計數據顯示，2014 年我國稻谷收購總量為 7651 萬噸，比上年增加 407萬噸。但品種間差距較大，秈稻收購量較上年減少，而粳稻的收購量較上年增加。另外，、地方儲備糧的大量拍賣，市場價格低廉的陳糧供應充足，且由于南方銷區商家對高價米難以接受，因此開機生產企業采購陳糧意愿增強。

需求方面，終端市場需求轉淡，米企采購熱情降低。4 月份以來，隨著氣溫逐漸升高，國內大米市場需求逐漸轉淡，銷區商家采購高價米熱情較低，部分地區已有經銷商表示有降價銷售的壓力。種植方面，今年稻谷意向播種面積將上調 0.2%。近期，統計局發布的稻谷種植意向報告顯示，預計今年稻谷意向播種面積將上調 0.2%。統計局數據顯示，根據全國 11 萬多農戶種植意向調查，2015 年全國稻谷意向種植面積增長 0.2%。目前，主產區苗情基本正常。

三、 后市展望

總體來看，國內玉米臨儲收購接近尾聲、臨儲拍賣較往年提前。后期隨著收購期的結束，市場關注 5 月份臨儲拍賣情況，臨儲玉米拍賣的數量和質量仍將成為影響未來市場的重要因素。同時，替代供應增加及需求低迷等其他因素的利空影響得到階段性顯現甚至放大，因此，在上述因素共同影響下，預計短期國內玉米市場行情仍將偏弱運行。玉米淀粉方面，生產成本下滑，淀粉加工利潤高，企業開工率高，市場供應增加，但白糖價格強勢支撐，預計淀粉期貨維持振蕩回調走勢。從小麥市場來看，上游供應充足，下游需求低迷，預計小麥價格維持偏弱振蕩格局。稻谷市場在政策的引導下，后市料仍維持穩定。